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NNM库存50指数

本期(1115日)NNM库存50指数为12.85比上期14.87下降了13.58%。国家统计局公布的2018年年1-10月份,全国固定资产投资547567亿元,同比增长5.7%,增速比1-9月份回升0.3个百分点,连续两个月出现回升;10月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长5.9%,增速比9月份加快0.1个百分点,总体上工业生产稳中略升。

    铜:今年以来,铜价格已经累计下跌约17%,因为投资者恐慌贸易战将有损工业金属需求。但从中长期来看,铜需求的前景依然依然良好。这是因为可再生能源革命将需要用到大量的铜。当前铜市的主要矛盾依然是消费需求疲弱和投资者信心不足,美联储加息美元指数创新高,有色整体承压下行。基本面方面,一是精废价差扩大,废铜经济效益显现,替代精铜消费;二是三季度进口窗口不断打开,进口铜10月集中到货,上期所铜库存回升;三是当前较高的加工费,将使冶炼厂维持高的开工率,11月国内产量将继续增加,四季度供应将达到高峰,届时又恰逢铜需求淡季,利空远期铜价。

    铝:2018年前三季度,主要铝产品产量平稳增长,氧化铝、电解铝、铝材产量分别为5057万吨、2500万吨、3375万吨,分别同比增长3.4%4.2%-1.5%;电解铝现货均价14384/吨,同比增长0.9%,涨幅比18月回落1.6个百分点;铝工业实现利润255.9亿元。

    锌:10月份镀锌企业开工率为84.02%,环比下降0.07个百分比,同比上升4.2个百分点。进入11月,环保影响较去年明显减弱,据企业排产计划,11月镀锌开工率出现季节性回落,主因部分大型镀锌钢管企业生产积极性下降出现主动减停产线,拖累开工率走低;但镀锌结构件订单并未转弱,综合来看,镀锌开工率季节性回落暂不明显。进入11月,消费将出现季节性回落,下游将维持刚需采购,但因国内供应有限,预期近期国内锌库存略增,不会大增。

    镍:对于镍价的悲观情绪一直笼罩着市场,主要因镍供需面不断转弱。体现在下游不锈钢方面:因3系不锈钢成品价格缓幅下跌而高镍生铁相对坚挺,目前部分非RKEF一体化3系不锈钢厂已接近盈亏边缘,3系不锈钢消费年内仍继续走弱,全国3系不锈钢产量维持高位的格局或将终止。近期镍价凶猛下跌主因市场预期明年印尼镍铁供应增加及不锈钢需求不佳。不锈钢看空,镍价一个干扰因素是不锈钢增产,但现在被市场忽略。目前镍价处于第一轮下跌的鱼尾阶段,或将继续下跌一段时间,资金凶猛的话可能破9万,但长期下跌动力不足。第一轮下跌结束后会有反弹,但反弹不高,后面还会有更漫长的阴跌,或需要明年上半年供应压力释放之后,镍价才能结束这轮跌势。


预计下期库存指数增长至20左右。(附图一)

                            (以上指数的数据采集以月度为周期(上月16日至当月15日的库存变化)

 

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